Formula One 2001 - это официально лицензированная гоночная игра Формулы-1. В игре представлены все трассы, команды, автомобили и водители сезона 2001 года, которые можно выбрать. В игре реалистичная модель повреждений и различные гоночные режимы, включая чемпионат, одиночные гонки, свободную практику и режим разделения экрана для двух игроков. Перед каждой гонкой можно настроить многие параметры автомобиля. Дополнительные возможности - режим повтора и комментарии к гонкам от известных репортеров на каждом языке.
Был введен новый режим - режим "Challenge". В режиме "Challenge" игрокам давалось пройти круг по Спа-Франкоршам на Benetton B201 Дженсона Баттона. Игроки, показавшие быстрое время прохождения круга, получали проверочный код и возможность опубликовать свое победное время в Интернете, чтобы сравнить его с результатами других людей, если у них есть учетная запись.