Как и в других играх серии Ridge Racer, это аркадный гоночный экшен, отбрасывающий реальность в пользу фантастических острых ощущений.
В Ridge Racer V игрок - гонщик, принимающий участие в соревнованиях по всему Ридж-Сити на различных вымышленных автомобилях. Основное внимание уделяется доступному и веселому вождению, а не моделированию поведения автомобиля в реальном мире; поэтому игроку предлагается проскальзывать на большинстве поворотов, нажимая на тормоз при входе в поворот. Гонки в RRV разделены на различные форматы.
Основной режим - это Гран-при, серия структурированных чемпионатов, по завершении которых игрок получает в награду новые автомобили.
Другие режимы включают в себя Time Attack, гонку на выносливость на длинную дистанцию под названием 99 Trial и свободные заезды на любой из разблокированных трасс. Два игрока также могут участвовать в гонке друг против друга в режиме разделенного экрана.
Специальная гонка открывается после выполнения игроком определенных требований: в ней участвуют персонажи аркадной игры Pac-Man на родстере и Blinky, Pinky, Inky и Clyde на скутерах. Победа в этой гонке открывает доступ к специальным автомобилям дуэльного класса, которые можно использовать в других режимах игры. Автомобили дуэльного класса можно получить, победив боссов в режиме "Дуэль" после выполнения определенных требований. После победы над всеми 4 боссами в режиме дуэли открывается Battle Royal, позволяющий игроку выбрать любой автомобиль дуэльного класса и бросить вызов всем 4 боссам в гонке с боссами (включая тех, которых выбрал игрок).